2024 sigue sorprendiendo y cerrado abril, pese al respiro del mercado este último mes, todo sigue, en general, alcista. Y es que cerramos abril con nada menos que 21 valores alcista en cómputo desde el arranque del año y 14 bajistas. De los ganadores, en lo que va de 2024, 15 suben más de doble dígito y 9 de ellos incluso acumulan revalorización superior al 20%. Del lado de los bajistas, de esos 14, 7 recortan a doble dígito y tres con caídas que superan el 20%. Siguen dominando por tanto las fuerzas ganadoras y compradores en el Ibex 35.
Si bajamos al ruedo, por sectores, destacan entre las ganancias la banca, el sector financiero en pleno, que se coloca como los de mayor fortaleza con Sabadell a la cabeza +58.22% desde enero, Caixabank +46.45%, Unicaja +42.82%, BBVA +35.23%, Bankinter +28.52%, Santander +24.49% y muy cerca Mapfre, con revalorización en 2024 del 16.52%.
También fuerte sigue el sector turismo y movilidad, con Meliá +23.9%, IAG +15.61% y Aena +5.91% de enero a abril de 2024.
En el lado opuesto de la balanza, el sector más penalizado sigue siendo el de la energía, con la única salvedad en el Ibex 35 de Redeia, que acumula ganancias del 7,38% hasta el cierre de abril, frente a competidores sectoriales como Solaria, -48%, Acciona Energía -30.63%, Naturgy con OPA y todo, -10.49%, Enagás -9.66%, Endesa -7.04% e Iberdrola -0.79%.
Entre medias se quedan sectores como concesionarias, industria y servicios, que aguantan bien y van paso a paso ganando terreno.
Estamos ya en el ecuador de la temporada de presentación de cuentas trimestrales y por el momento, las cifras justifican, en mi opinión, las valoraciones del mercado. Los todavía elevados tipos de interés y una inflación que aguanta la "última milla" sin ceder demasiado están favoreciendo los buenos márgenes en banca. La moderación en precios de energía ayuda a sectores intensivos en esta materia prima y penaliza a los vendedores y suministradores. Las concesionarias con sus ingresos recurrentes y buenos flujos de caja cumplen con sus cuentas y las previsiones para el resto del ejercicio siguen siendo positivas.
En síntesis, seguimos positivos bajo criterios de valoración fundamental para compañías del sector turismo y movilidad, concesionarias, tecnología; positivos también en socimis centradas en retail y residencial y menos en oficinas; banca todavía se beneficiará de buenos márgenes de intereses y cautos en energía, en donde vemos más resiliencia en productores independientes y propietarias de activos e infraestructuras con buena rotación, frente a utilities de toda la vida. Diversificación de negocio y balances solventes están marcando y seguirán haciéndolo, a los ganadores de 2024.
Aquí les dejamos el Ibex 35 al completo con nuestra valoración bajo criterios fundamentales para el largo plazo a 30 de abril y nuestro último informe para cada compañía.
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